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九洲登陆纳斯达克

    当业内把猜测将要上市的目光集中在老百姓、开心人、益丰、大参林等一批大型连锁企业身上时,杭州一家药店已悄然在国外上市。
  记者近日获悉,杭州当地知名连锁企业九洲大药房(以下简称九洲)前段时间在美国的纳斯达克(NASDAQ)证券市场上市,股票代码为CJJDD。据了解,九洲是当地与杭州老百姓、天天好并驾齐驱的三大平价药店之一,三家药店的年销售规模都差不多。
  近两年来,想要上市的药店不少,但业内普遍认为只有已获得风投资金的老百姓、开心人、益丰等少数年销售额超过10亿元的几家大型连锁企业最有希望,事实上老百姓、开心人都曾明确提出上市的时间表,但都延期,令人觉得药店上市并不容易。
  不过,九洲成功登陆纳斯达克的案例似乎表明:药店距离上市并不遥远。 
  以OTCBB为跳板
  7月21日,记者拨通了九洲负责人齐丽的电话,她告诉记者,九洲目前有40多家药店,还有3家门诊,但记者问及九洲上市的问题时,她以忙碌为由,结束了通话。
  其实,九洲上市早有迹象可寻。近三年来,九洲频濒大规模降价,在后平价时代这么大的降价力度令同行侧目。去年年底,九洲招聘人力资源总监的广告出现在杭州“58同城网”的网站上,其中的“任职资格”之一是“有合资、外资或上市企业工作经验者优先”。
  据了解,九洲在美国时间2010年4月29日完成公募,并从美国的OTCBB交易市场转板至美国纳指达克证券市场,由上海锦天城律师事务所的律师作为中国法律顾问,代表九洲参与了本次交易。记者随后登陆该律师事务所的网站,看到了这条“企业新闻”。
  据该网站介绍,上海市锦天城律师事务所是一家综合性合伙制律师事务所,主要在外商投资、证券与上市、公司兼并与收购、企业重组、私募基金与风险投资等各方面为客户提供法律服务。该网站还显示,2007年在美国OTCBB市场挂牌的山东莱阳江波制药有限公司经过数轮融资,在该律师事务所的协助下,于2010年6月8日成功转板登陆纳斯达克市场。在九洲上市的过程中,是否也经历了融资的过程,不得而知。记者想采访经办此次交易的该律师事务所的律师朱思东,然而一位工作人员对记者表示,朱正在出差,详情能否相告需联系朱,与九洲沟通后才能决定。
  OTCBB被视为美国的三级市场,与纳斯达克相比,门槛较低,没有规定上市标准,没有任何规模或盈利的要求,只要有3名以上做市商愿意做市就行,上市程序简单,费用较低。目前,有多家中国医药企业在OTCBB上市,其中包括广西同济医药集团。该集团在2005年11月正式启动上市工程,以其下属的广西南宁市同济医院作为上市主体。当时该集团董事长俞云辉对媒体声称,先选择跨境融合公司模式在美国OTCBB取得上市资格,然后再寻求转板至纳斯达克一级市场。
  俞云辉接受记者采访时透露,他们计划于明年在美国的纽交所上市,“其实去年我们就可以在纽交所上市,但考虑到金融风暴的影响,才暂时搁置。上市过程的时间长短并不代表企业运作的好坏,是否决定在纳斯达克或纽交所上市只是根据企业的需求来定。”
  
  规不规范是关键
  据当地一位业内人士介绍,九洲此次在纳斯达克上市的行业为“医疗健康”,主营业务是“药店+门诊”,“可能境外看好九洲的这种模式”。
  作为同城的主要竞争对手,在杭州老百姓大药房企划部部长邵智波看来,九洲的优势就在于“药店+门诊”,该模式确实为九洲带来了可观的经济效益。他告诉记者,九洲的总店大关店每天的销售额约为13万元,而门诊的人流量就有好几万人。由于九洲的门诊部拥有医保定点资格,其优势不言而喻。
  但俞云辉指出,规模与赢利模式都不是能否在美国上市的关键因素,“起决定作用的是你这个企业是不是规范,是不是健康。”他指出,国内有的药店表面上看起来似乎规模很大,但内部管理存在问题,因此在上市的过程中难以过关,“国内上市企业与国外上市企业的不同之处在于,通常在国内上市的企业,都是规模较大的企业,在人们眼里是最牛的企业。”
  据了解,在OTCBB上市之前,美国百胜客国际金融证券集团有限公司、美国哈特·崔诺律师事务所等相关专业团队对同济进行了长达一年多的调查和全面评估,确认完全符合美国政权交易委员会(SEC)、纳斯达克及洲证券委员会规定的在美国纳斯达克小资本市场上市的要求,于是在2005年11月15日与同济联合签署了“赴美国纳斯达克小资本市场首发上市保荐协议”。
  据俞云辉介绍,双方的协议签定后,在百胜客的辅导下,同济对公司进行了管理结构调整、资产优化重组、商业模式重新规划等一系列改革,使得企业在信息披露,资产结构、法律以及内部控制层面等逐渐达到了赴美国上市前的各项要求。
  齐丽原为九洲总经理,现已由徐鹏接任,而齐丽已升任总裁,估计这一变动与迎合上市要求、引进职业经理人有关。 融资后发力“抢滩”

  九洲成立于2003年9月,由本地的老药店泰和、钱塘、浙江益康联合组建。多年来,杭州当地的价格竞争主要由海王星辰、老百姓、九洲和天天好所主导,这4家药店的市场份额在杭州占较大的比例,年销售规模在3~5亿元之间。
  邵智波对记者表示,这四家药店在杭州的年销售额相差不大,但在浙江全省,老百姓应该排在第一位。据了解,目前老百姓和天天好都已完成在县级市的布点。天天好董事长陈金良告诉记者,天天好目前仍在继续铺设全省网络。
  去年,杭州几大连锁都加快了开店的速度。除了杭州外,老百姓把宁波、温州、金华列为重点拓展区域;天天好的开店计划数量是往年的5倍,并且把拓展区域延伸到台州、衢州和丽水;九洲一改往日的稳重,一口气开了23家。九洲大药房市场部经理王轶平的说法颇具代表性:“你不去开门店,就会被别人开掉,结果就是你的市场份额越来越少,别人越来越多。”而邵智波的说法则是:“我们不去布点,别人就会抢过去,与其观望不如主动出手。”
  在老百姓和九洲大力扩军的背后,是资本之手在推动。药店要不要上市,这个几年前还存在争议的话题,现在市场已经给出答案,先后融资的海王星辰、老百姓和益丰,都让同行见识到了在资本推动下新一轮开店攻势之猛,其他药店则在药品利润下滑、开店与人工成本上升等种种阻力之下,单凭自身力量开店的难度越来越大,但新竞争环境下靠规模产生优势是必然趋势,因此,资本介入药品零售行业的案例可能会越来越多。
  对于同济集团是否把发展重点转向医院的疑问,俞云辉予以否认:“连锁仍是我们经营的重点之一,在纽交所上市后,我们的连锁肯定要进行大规模的扩张。”由此可以推测,药品零售市场的竞争,将演变成一场“有钱人的游戏”。